用“悬崖勒马”来形容10月中旬聚丙烯市场可以说是非常贴切了，10月中旬市场风向突然急剧掉头，担忧情绪不言而喻。为何风向变化如此急剧，是什么令市场变化如此之快……

　　市场高位知风寒

　　2017-2018年PP拉丝价格对比图

　　10月中旬聚丙烯市场高位遇阻，以绍兴三圆拉丝为例，高位11500元/吨，目前到11000元/吨，跌幅4.35%。市场高价成交遇阻，因终端企业因利润受损，对高价抵触情绪浓厚。由于拉丝现货资源偏紧，且丙烯单体力挺，延缓拉丝下跌趋势。但期货近期连跌，市场承压加重，高位趋软现象进一步加剧。

　　期现货价差收窄

　　2017-2018年PP期货价差对比图

　　期货本周风向紧急回调，市场跌势多在预期中。期货与现货价差逐步扩大，期货跌势较节后归来首日跌幅2.28%，而现货虽市场高价小幅走软，石化及中油出厂价主流力挺市场，两者价差仍在700-800元/吨，目前现货升水期货，后期受供需格局影响，两者价差有逐步缩窄趋势。

　　库存变化知行情

　　2017-2018年PP拉丝与库存对比图

　　两油库存数据利好，支撑现货拉丝高位，故现货拉丝受两油出厂价支撑，短期内暂未有快速回落风险。尽管各方力量均显示空头逐步崭露头角，受石脑油高位支撑，两油出厂价下滑空间有限。下游需求不温不火，商家谨慎让利出货心态增加。

　　市场低点在何处

　　市场高位承压加重，期货与现货价差逐步收窄，原料高价回落趋势明显。终端工厂因利润萎缩，制约原料采购积极性。但油制产品成本支撑明显，短期内消耗前期涨幅。且国内装置检修集中，短期供应利好缓解市场压力。目前期货与现货正处于修复阶段，现货高位仍有下跌空间，月底华东拉丝价格或将止跌于10600-10800元/吨。